螺纹钢波动幅度收窄 _ 东方财富网
摘要 【螺纹钢动摇起伏收窄】3月中旬前,终端需求根本阻滞,期货价格首要受疫情开展和调控方针影响,走势更多的是根据资金心情和预期。2020年新年后,螺纹钢总库存峰值算计2177万吨,与2019年的1359万吨比较,添加近60%。尽管库存拐点现已呈现,但高库存状况下,工业压力并未缓解。(期货日报)   3月中旬前,终端需求根本阻滞,期货价格首要受疫情开展和调控方针影响,走势更多的是根据资金心情和预期。2020年新年后,螺纹钢总库存峰值算计2177万吨,与2019年的1359万吨比较,添加近60%。尽管库存拐点现已呈现,但高库存状况下,工业压力并未缓解。  2020年状况与从前不同  笔者计算了2016—2019年新年后去库过程中的螺纹钢价格改变,其间2017年和2018年价格跌落,而2016年和2019年价格上涨。2017年和2018年之所以降价去库存,原因有三:一是库存结构方面,库存集中于贸易商,钢厂压力较小,2017年社会库存同比添加35%,2018年社会库存同比添加23%,贸易商全体实力较钢厂小,抗压才能弱;二是赢利方面,短流程和长流程吨钢赢利丰盛,在不影响全体盈余的状况下,钢厂乐意让渡部分赢利;三是供需方面,2017年新年后第七周开端,螺纹钢产值继续添加,而终端需求阻滞,呈现阶段性供给宽松,2018年相似。  2017年和2018年,螺纹钢价格快速下降,起伏有600—1100元/吨。反观2016年和2019年,尽管新年假期仍然发作累库现象,但库存同比下降,吨钢赢利菲薄,且阶段性供给偏紧,终究提价去库存。  2020年与2017年和2018年显着不同。2020年,钢厂库存峰值同比添加120%,社会库存峰值添加40%,库存压力集中于钢厂。当时,吨钢赢利菲薄,短流程钢厂继续亏本,长流程钢厂小幅盈余,挺价志愿较强。因而,2020年并不具有大幅降价去库存的条件。  后期价格弹性较小  螺纹钢高库存是整个职业需求面临的压力,而堆集的这一部分库存,生产本钱终究是多少呢?这一轮螺纹钢累库开端于2019年12月21日,根底库存为500万吨,而且经过与2018年和2019年的库存数据比照,以为2020年2月7日1400万吨的库存处于合理规模,由于正常状况下库存增量为900万吨,疫情导致库存额定添加近800万吨。在900万吨的累库过程中,电炉产能使用率由60%下降至30%,对应产值为300万吨,生产本钱为3700元/吨,长流程产值算计600万吨,生产本钱为3350万吨。在额定800万吨的累库过程中,电炉产能使用率维持在30%,相当于电炉螺纹钢周度产值在37.5万吨,到现在算计200万吨,生产本钱为3650元/吨,而长流程高炉产能使用率根本安稳,产值算计600万吨,生产本钱为3300元/吨。以现在上海螺纹钢价格来看,长流程盈余200—250元/吨,短流程亏本150—200元/吨。因而,当期货价格在3650—3700元/吨,就要面临短流程螺纹钢的卖出保值和仓单压力,而期货价格在3300—3350元/吨,就会遭到长流程本钱的支撑,钢厂财务状况比较健康,在此价格规模内钢厂挺价志愿坚决。因而,估计后期螺纹钢2005合约价格弹性较小,底部支撑在3300—3350元/吨,顶部压力在3650—3700元/吨。  受终端需求萎靡影响,2020年螺纹钢周度产值较2019年大幅下降。到3月19日,总产值同比削减430余万吨。假定后期依照降产途径,康复产值至340万吨/周,则产值较2019年削减5%,且安稳在340万吨/周。而表观消费按每周多消费100万吨,直至到达500万吨/周的消费量,此刻消费量将较2019年同期添加20%。在上述周产值和表观消费量变化的假定下,直至6月底,2020年表观消费量将较2019年添加500万吨,这与当时库存中短流程螺纹钢的总量根本共同,阐明短流程本钱在6月底之前一向是螺纹钢的重要压力位。  综上所述,高库存、高赢利、供给宽松状况下,去库存过程中,螺纹钢价格简单大幅跌落。而现在,处于超高库存、低赢利、低供给、需求复苏的状况,估计螺纹钢盘面价格弹性较小,底部支撑在3300—3350元/吨,顶部压力在3650—3700元/吨,而且有或许一向继续到6月底。 (作者单位:中信建投期货)

Leave a Reply

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

You may use these HTML tags and attributes:

<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>